S&P pone en la mira a Pemex y CFE tras ajustar la perspectiva de México
Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), incluyendo a sus respectivas subsidiarias.
Puntos clave de la acción crediticia
- Calificación actual: Ambas entidades mantienen su nota en BBB, pero el cambio a perspectiva negativa sugiere una alta probabilidad de degradación en un horizonte de 12 a 24 meses.
- Vínculo soberano: La decisión es una consecuencia directa del ajuste previo a la nota de México. Si el perfil crediticio del país empeora, las energéticas sufrirán el mismo destino.
- Subsidiarias afectadas: El ajuste impacta a entidades como Deer Park, PMI Trading, Mex Gas Supply, CFE International y la CFE Fibra E.
El riesgo fiscal y operativo
S&P advierte que el respaldo masivo del Gobierno Federal a estas empresas se ha convertido en una carga de rigidez fiscal.
La dependencia financiera de Pemex y CFE hacia el erario público podría comprometer las finanzas nacionales.
"La estructura de capital de Pemex sigue siendo insostenible debido a su baja liquidez y elevado apalancamiento." — S&P Global Ratings.
Análisis de la situación financiera
Indicador - Detalle
Apoyo Federal (2019-2025) - Aproximadamente $69,800 millones de dólares.
Perfil Individual (SACP) - Pemex se mantiene en CCC+, reflejando fragilidad operativa.
Expectativa de Deuda - Se prevé que el Gobierno Federal cubra la totalidad de las amortizaciones de Pemex.
Contexto Macroeconómico
El ajuste responde a un entorno de bajo crecimiento económico y déficits fiscales persistentes en México.
Aunque el país conserva su grado de inversión (dos peldaños por encima del grado especulativo), los deficientes resultados operativos de Pemex podrían obligar a mayores transferencias de capital.
