Súper Peso: doble interpretación: ¿Éxito o ilusión de bienestar?
Este fenómeno, conocido coloquialmente como el «Súper Peso», es uno de los mejores ejemplos de cómo un dato real puede interpretarse de formas contradictorias.
A continuación, analizamos de manera objetiva por qué ocurrió este fortalecimiento y si representa un éxito estructural o coyuntural.
1. El costo oculto de una moneda fuerte
El comportamiento del tipo de cambio es, quizás, el argumento más utilizado para defender la existencia de una transformación económica.
Hace ocho años, en 2018, la incertidumbre política llevó a la mayoría de los analistas y economistas a pronosticar una devaluación inminente que rompería la barrera de los 22 pesos por dólar.
Sin embargo, la realidad macroeconómica tomó un rumbo opuesto, consolidando el fenómeno denominado colectivamente como el «Súper Peso».
Para evaluar si esta apreciación representa un éxito estructural o una estabilidad inercial, es indispensable analizar las fuerzas técnicas que la sostienen y sus efectos reales en la economía familiar.
El contexto de hace ocho años (2018)
En 2018, en el marco de la transición presidencial, existía una gran incertidumbre en los mercados financieros.
Muchos analistas pronosticaban que el dólar superaría la barrera de los 20 o 22 pesos debido al temor a políticas fiscales expansivas o a la pérdida de confianza en la inversión extranjera. Sin embargo, la realidad macroeconómica tomó un rumbo distinto.
Los motores reales de la moneda: Factores externos y monetarios
El fortalecimiento del peso no responde a un repunte en la productividad interna del país, sino a una combinación de factores macroeconómicos muy específicos:
- La política restrictiva del Banco de México: Para contener la inflación, Banxico mantuvo su tasa de referencia en niveles históricamente altos. Esto convirtió a México en un imán de capitales internacionales que buscan altos rendimientos, fortaleciendo artificialmente al peso.
- El flujo histórico de remesas: El dinero que envían los connacionales desde el extranjero representa una inyección masiva y constante de divisas. Son los migrantes, y no una política industrial interna, quienes sostienen la oferta de dólares en el mercado nacional.
- Disciplina fiscal de contención: A diferencia de crisis anteriores, el gobierno mantuvo un control básico sobre el nivel de endeudamiento externo, lo que dio certeza a los mercados globales y preservó la calificación crediticia del país.
La doble interpretación: El costo de la fortaleza
El análisis del tipo de cambio desde la perspectiva de las políticas públicas revela que una moneda fuerte es un arma de doble filo:
La narrativa favorable (Éxito):
- Estabilidad cambiaria y de precios: Evita las crisis de devaluación del pasado, mitiga el encarecimiento de la deuda externa tasada en dólares y abarata la importación de maquinaria y tecnología avanzada.
- Señal de confianza macroeconómica: Proyecta una imagen de certeza financiera internacional, lo que resulta atractivo para la planeación financiera de corporativos globales en el marco del nearshoring.
La realidad estructural (El costo):
- Pérdida de competitividad exportadora: Al encarecerse el peso en términos reales, los productos manufacturados en México se vuelven más costosos para los compradores extranjeros, amenazando el dinamismo del comercio exterior.
- Empobrecimiento de los hogares receptores de remesas: Las familias que dependen del dinero del extranjero reciben menos pesos por cada dólar enviado, lo que reduce su poder adquisitivo frente a la inflación local.
Diagnóstico de viabilidad
El «Súper Peso» es una realidad matemática, pero utilizarlo como sinónimo de una economía interna vigorosa es una ilusión.
La moneda fuerte funciona como un excelente escudo de contención que ha evitado que el país caiga en una crisis financiera, sin embargo, no es el resultado de un despegue productivo.
Al igual que los indicadores de seguridad y crecimiento, el tipo de cambio demuestra que México ha alcanzado estabilidad macroeconómica, pero sigue postergando la transformación de su estructura económica interna.
2. Factores reales detrás del fortalecimiento del peso
El peso se ha mantenido fuerte y resiliente frente al dólar (cotizando en rangos estables por debajo de los niveles críticos del pasado) debido a factores técnicos y macroeconómicos clave:
- Altas tasas de interés del Banco de México (Banxico): Banxico mantuvo su tasa de referencia en niveles históricamente altos para contener la inflación. Esto volvió a las inversiones en pesos sumamente atractivas para los capitales extranjeros en comparación con otras monedas.
- Flujo histórico de remesas: Los miles de millones de dólares enviados anualmente por los trabajadores mexicanos en el extranjero actúan como una inyección masiva de divisas que fortalece la oferta de dólares en el país.
- Disciplina fiscal básica: A nivel macro, el gobierno evitó sobreendeudar al país de forma desmedida durante la crisis de la pandemia, lo que otorgó un respiro de estabilidad y mantuvo la calificación crediticia de México.
3. La doble interpretación: ¿Éxito o ilusión de bienestar?
Siguiendo la línea crítica de políticas públicas que venimos desarrollando, el «Súper Peso» tiene dos caras:
La narrativa favorable (Éxito):
- Estabilidad de precios: Evita crisis cambiarias tradicionales, mitiga el encarecimiento de la deuda externa tasada en dólares y abarata las importaciones de bienes tecnológicos o maquinaria.
- Confianza macroeconómica: Envía una señal de estabilidad a los mercados globales y a las empresas transnacionales de que el país es un puerto financiero seguro.
La realidad estructural (El costo):
- Golpe a las exportaciones: Al encarecerse el peso, los productos mexicanos se vuelven menos competitivos en el extranjero.
- Pérdida de poder adquisitivo de remesas: Las familias que reciben dinero del extranjero obtienen menos pesos por cada dólar, mermando su capacidad de compra ante la inflación interna.
Hay que seguir monitoreando la realidad económica y financiera.
